10月28日，佩蒂动物营养科技股份有限公司（简称“佩蒂股份”，300673.SZ）发布2025年第三季度报告，公司营收和净利出现双双下滑。

  《经济参考报》记者注意到，这是继2025年上半年营收和净利双双下滑之后，佩蒂股份再次遭遇业绩下行压力。有分析认为，海外营收同比下滑或拖累该公司三季报业绩。值得关注的是，佩蒂股份海外布局正在加速，其产能或将于明后年实现放量。

  财务数据面临下行压力

  公开资料显示，佩蒂股份2017年成为中国宠物行业首家上市公司，在业内有“宠物食品第一股”之称，是全球宠物健康咀嚼等功能性食品的龙头企业。产品主要有主粮和零食两大类，覆盖可供宠物犬猫食用的全品类。“爵宴”是目前其主力品牌。

  根据上述报告，佩蒂股份2025年第三季度实现营收3.61亿元，同比下降24.29%；归属于上市公司股东的净利润为3448.32万元，同比下降39.35%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3497.43万元，同比下降37.80%。

  2025年前三季度，佩蒂股份共实现营收10.89亿元，同比减少17.68%；归属于上市公司股东的净利润为1.14亿元，同比减少26.62%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.12亿元，同比减少26.08%。

  《经济参考报》记者注意到，2025年第三季度佩蒂股份的业绩延续了上半年营收和净利双降的态势。

  佩蒂股份2025年半年度报告显示，上半年营业收入为7.28亿元，同比下降13.94%；归属于上市公司股东的净利润为7910.26万元，同比下降19.23%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7728.61万元，同比下降19.19%。

  海外市场或拖累业绩表现

  根据佩蒂股份目前的产品和市场结构，零食产品和海外市场占营业收入的比重较高，产品主要出口到美国、欧洲等发达国家和地区。2024年年度报告显示，佩蒂股份海外业务仍然占据了大头，国外销售额为13.71亿元，约占公司当年营收的82.63%。

  华泰证券分析认为，佩蒂股份境外业务受关税影响加码，估算公司2025年第三季度境外营收同比下滑25%至30%，或系订单节奏影响，而据估算，佩蒂股份境内业务整体营收因去年代理业务高基数影响同比微降，主品牌“爵宴”的营收保持高速增长。

  不过，佩蒂股份表示，2025年上半年，营业收入虽然受到关税以及国内业务调整的影响与去年同期略有下降，但毛利率有明显提升，经营质量相对更好。毛利率提升主要得益于东南亚工厂的生产成本、出厂价格优势以及产能释放带来的规模效应。

  海外布局加速

  佩蒂股份近期发布的投资者关系活动记录显示，公司计划将新西兰工厂的主粮产品打造成一个全新的偏高端品牌，不止面向国内，还会面向澳洲、北美等市场，品牌设计等准备工作已经基本完成。今年，产品进入到国内市场的节奏受到政策的一些影响，产线将释放一部分产能，2026年至2027年将实现大规模放量。

  《经济参考报》记者获悉，佩蒂股份在新西兰建设的高品质主粮产线已经具备大生产条件，各项任务计划正有序推进，已实现海外市场部分出货，产品也将以新西兰子公司品牌的方式整体进入国内市场销售。根据国家有关规定，宠物主粮产品进入到国内市场需完成备案许可，目前这项工作正积极推进中。

  此前佩蒂股份曾表示，净利润方面，出口订单主要由东南亚工厂交付，存在成本优势，叠加规模效应。东南亚工厂贡献利润的情况非常好，公司也计划扩大东南亚工厂的产能，预计今明两年共增加约5000吨宠物零食产能。下半年主要着力三个方面的工作：一是借助东南亚工厂的优势，加大欧洲、南美等一些商超客户的开拓，打造更具韧性的市场渠道；二是将持续投入国内自主品牌业务，特别是主粮产品的投入；三是做好新西兰主粮产线的市场拓展、产能爬坡和品牌建设。（曾德金）