文/赵硕刚

编辑/马琼

　　经历2025年的政策动荡与结构调整，世界经济在深层次矛盾愈发凸显的同时，也展现出顽强的韧性。

　　一方面，贸易保护主义、地缘冲突持续与产业链供应链重构，加剧了全球经济的碎片化风险；通胀压力虽总体回落但顽固难消，利率高企与债务膨胀叠加，对多国财政与金融稳定构成挑战。

　　另一方面，以人工智能为代表的技术革命加速渗透实体经济，企业投资向科技创新与绿色转型聚焦，推动了经济新动能孕育成长。

　　展望2026年，不确定性仍将是世界经济的主基调，全球经济增长在大国博弈、地缘冲突、政策分野、债务高企与技术变革等多重因素扰动下依然步履蹒跚。然而，这也将加速全球供需关系、产业结构与资源配置的深度调整和再平衡，为世界经济进入新一轮成长周期蓄势聚能。

低增长态势中的分化

　　2026年，预计世界经济前路依然坎坷，增长动能尤显不足。2025年10月，国际货币基金组织（IMF）以“全球经济动荡不定，前景依然暗淡”为题，发布新一期《世界经济展望》报告。报告预测2026年全球经济增长率为3.1%，增速较2025年放缓0.1个百分点，这也是疫情后世界经济连续第五年增长减速。

　　增长疲弱态势背后，既有单边主义和保护主义蔓延、地缘政治冲突加剧等短期风险因素，也受到人口老龄化、债务持续攀升、收入分配失衡等长期深层次矛盾的影响。同时，各国经济“温差”较大，增长分化更加明显。

　　从发达经济体看，整体增长乏力。IMF预测，美国经济虽因减税政策刺激增长2.1%，但仍低于近年来的平均增速；欧元区、日本经济因通胀压力、贸易摩擦等影响，仅分别增长1.1%和0.6%。

　　相比之下，凭借人口扩张、工业化进程、城市化推进等后发优势，新兴经济体经济增长势头更为强劲，特别是受益于全球产业链供应链重构浪潮的南亚和东南亚国家，经济将保持较高增速。

　　比如，IMF预计，印度、东盟五国（印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国）经济2026年将分别增长6.2%和4.1%。全球南方国家占世界经济的比重也将进一步提升，持续改写世界经济版图。

全球贸易增长动力减弱

　　伴随着单边主义、贸易保护主义，关税及出口管制等各类非关税贸易限制措施在2025年大幅增加，根据世界贸易组织（WTO）发布的二十国集团（G20）贸易措施报告，在截至2025年10月中旬的观察期内，G20成员受关税影响的贸易额较上一报告期增长约4倍，创下有记录以来的最大增幅。这不仅抬高了全球生产和消费成本、阻碍国际贸易往来，也对世界经济增长造成巨大冲击，其负面影响也将在2026年进一步显现。

　　WTO在最新一期《全球贸易展望》报告中，将2026年世界货物贸易增长预期大幅下调至0.5%，远低于2025年2.4%的预期增幅，基本处于停滞边缘。而且，2026年新的关税措施和贸易政策不确定性，还可能进一步增大全球贸易面临的风险。

　　比如，欧盟自2026年起开始对钢铁、水泥、铝、化肥等产品征收“碳边境税”，墨西哥从1月1日起对非自贸伙伴的部分产品征收最高达50%的关税。美国政府也可能再度调整关税政策，除了基于“301”或“232”条款加征新的行业关税外，美国最高法院对“对等关税”合法性的终审判决仍悬而未决，如果届时被裁定不合法，还将产生连锁反应——特朗普政府或援引其他法律依据替代《国家紧急状态法》来继续征收关税，这将打乱美国现有关税政策体系，并可能改变各国与美国的谈判姿态。

跨国产业链供应链加速调整

　　由于单边主义和贸易保护主义加大全球产业链供应链不稳定性，2026年，跨国企业为规避关税壁垒与地缘政治风险，将进一步加快生产布局的本土化和多元化。

　　比如，因美国对进口汽车和零部件加征关税，通用、福特、丰田等汽车制造商先后宣布扩大美国本土产能的计划，2026年原本在墨西哥等地生产的部分车型或将实现在美国本土生产。随着2026年欧盟“碳边境税”生效，钢铁、化工等行业企业也可能增加对欧洲的投资。

　　苹果、三星等电子信息产业企业则加速在印度、越南等劳动力充沛的国家或地区布局生产。根据路透社等媒体消息，苹果公司计划在2026年将面向美国市场销售的iPhone生产线全部转移至印度。越南也颇受跨国企业“青睐”，2025年前三季度，越南实际到位的外国直接投资达188亿美元，创下近五年同期新高，预计2026年将继续保持较快增长。

　　与此同时，随着人工智能大模型技术的快速迭代和加速渗透，更多企业将在2026年通过数字化、智能化技术优化生产与物流，提升供应链韧性与效率。联合国贸易和发展会议发布的《2025年世界投资报告》显示，尽管全球外国直接投资出现下降，但数字经济领域的投资却实现逆势增长，正成为全球投资的新引擎。

全球债务风险不容忽视

　　疫情后，全球债务总规模迅速膨胀，如今正成为悬在2026年世界经济头顶的“达摩克利斯之剑”。根据国际金融协会（IIF）2025年9月发布的报告，截至2025年上半年，全球债务规模已达337.7万亿美元，创历史新高；债务总量占全球GDP的比例超过350%，而且仍在持续攀升。

　　其中，发达国家债务“居高难下”，美国联邦债务总额接近39万亿美元，占GDP比重超过120%，2026年“大而美”法案的生效还将进一步加重美国政府债务负担。欧元区、日本的情况同样不容乐观。为刺激低迷的经济，德国放宽债务刹车规则，公布大规模财政刺激计划；日本新一届政府也重回“安倍经济学”路线，推出总规模约为21.3万亿日元（约合9498万元人民币）的综合经济对策。财政大规模“撒钱”，无疑会导致政府赤字和债务水平进一步攀升。

　　与发达经济体债务压力的不断积累相比，部分发展中国家的债务风险更值得关注。世界银行2025年12月发布的《国际债务报告》显示，2022年至2024年，发展中国家外债偿付资金与新增融资之间的缺口达7410亿美元，为50多年来最高水平。由于全球利率仍维持在相对高位，2026年发展中国家债务借新还旧的成本依然较高，一旦偿债资金链断裂，可能发生债务违约并在更大范围引发“多米诺骨牌”效应。

国际货币体系多元化进程提速

　　尽管美元仍保持着国际储备与支付体系中的“一超”地位，但其主导力将进一步减弱。IMF数据显示，截至2025年二季度，美元在全球外汇储备中的份额降至56%，创下30年来新低。

　　2026年，预计美国联邦债务将持续攀升，财政赤字也将进一步扩大，将继续侵蚀美元信用，再叠加美联储继续降息的预期，市场对美元的信心料将进一步被削弱。与之形成对比的是，各国央行将持续增持黄金，全球官方黄金储备占比已接近30%，世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%的受访央行预计未来12个月将继续增加黄金储备，凸显美元信用缺失下全球对商品信用偏好的回归。

　　同时，随着区块链技术的发展，数字货币凭借去中心化、交易便捷等优势，在全球跨境支付、结算和储值方面的应用将更普及，部分国家和地区也将借此降低对美元依赖——欧洲、日本已分别发行了与欧元、日元挂钩的稳定币，而在美元走弱情况下，美元稳定币在全球稳定币市场的垄断优势也将受到挑战，从而也会助推国际货币体系的多元化进程。

　　在“去美元化”浪潮推动下，人民币国际化将迎来新机遇。通过“一带一路”倡议、《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）等自贸区合作机制以及双边本币结算协议，人民币将持续扩大在全球新兴市场和发展中国家及地区的使用，在国际支付中的份额和影响力有望进一步提升。

　　（作者系国家信息中心经济预测部世界经济研究室副主任、副研究员）